（图片来源于网络）

9月中旬以来，A股市场先后经历了持续探底和强势反弹。Wind数据显示，自9月14日以来，上证指数大幅震荡，抄底资金持续进场。9月14日至11月2日，A股ETF资金净流入高达816.71亿元。其中，以沪深300、上证50、中证500、科创50、中证1000为代表的主要宽基指数ETF“吸金”势头明显。

被视为“投资风向标”的ETF，今年以来多次出现资金“高抛低吸”现象。在市场出现重大变化的时期,ETF的资金动向具有较强的参考意义。今年4月底和10月末，股票型ETF均出现份额大幅增长，恰好对应市场底部区间。本次巨量资金来自哪里？首先，超800亿资金对宽基指数ETF、医药和半导体等行业ETF越跌越买。其次，基金公司再现大规模自购潮，10月以来已有超过百家家基金公司自购超过80亿。再次，之前连续流出的北上资金开始转向，周五疯狂抄底100亿。

为何在短短一个多月内资金大幅涌入，意欲何为？首先是上市公司三季度业绩披露已经结束，进入业绩披露空窗期，具备“权重搭台，题材唱戏”的条件。其次，美联储加息有放缓预期；国内方面，2023年提前批专项债额度下达、个人养老金投资公募基金落地，资本市场迎来长期稳定资金利好。再次，机构排名战已经打响，机构抱团需求急迫。最后，跨年行情将近，主力抢先手，提前布局。

而最大的利好还是当下 A 股估值处在历史低位。除创业板外，绝大多数板块的估值位于历史的10 分位以下，甚至大部分板块和指数位于历史的 5 分位以下，市场的底部信号相对清晰，估值向下的风险不大。

（资料来源：iFinD，渤海证券研究所） 

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